渾水做空分眾，中概股再遭打擊之際，中國(guó)電商企業(yè)凡客誠(chéng)品（Vancl，下稱凡客）的IPO路程生變。

繼拉手網(wǎng)赴美IPO折戟以后，凡客“冒險(xiǎn)”啟動(dòng)赴美IPO程序。但11月21日盤后，凡客并未按照原定計(jì)劃，提交IPO申請(qǐng)文件。

有分析稱，凡客推遲IPO計(jì)劃可能與渾水做空分眾傳媒，中概股繼續(xù)低迷有關(guān)。

早報(bào)記者昨日并未聯(lián)系到凡客對(duì)此置評(píng)。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，某接近凡客的知情人士此前曾透露：“凡客已經(jīng)完成與承銷商之間的多輪溝通，并將于11月21日盤后提交IPO文件?！?/p>

此前曾有消息人士向早報(bào)記者表示，如果整體市場(chǎng)環(huán)境不佳，IPO會(huì)隨時(shí)中止。

早在今年6月，即有海外媒體披露，凡客已任命中金、花旗、瑞信、高盛和摩根士丹利負(fù)責(zé)其美國(guó)上市交易，交易有望今年第四季度完成，其可能是今年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司最大規(guī)模的上市融資交易。

隨后的9月底，有消息稱，凡客將于10月提交招股說(shuō)明書，計(jì)劃第四季度在美國(guó)上市，融資7.5億美元-10億美元。就凡客突然傳出加快IPO進(jìn)程的消息，有分析將之與中國(guó)規(guī)范協(xié)議控制模式（VIE，即Variable Interest Entity）的消息聯(lián)系起來(lái)。（編注：VIE模式，即通過(guò)一系列契約協(xié)議，使外國(guó)投資者持股的離岸控股公司，實(shí)際可在中國(guó)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)不準(zhǔn)外資持有的企業(yè)。）

凡客誠(chéng)品2007年10月上線，自有品牌產(chǎn)品包括帆布鞋、襯衫、衛(wèi)衣、雪地靴、羽絨服和化妝品六大門類。同時(shí)，凡客旗下非自有品牌網(wǎng)站“V+商城”也獨(dú)立運(yùn)行一年多，該模式發(fā)展方向類似于淘寶商城。

有業(yè)內(nèi)分析人士指出，凡客此時(shí)IPO是“自取其辱”，這也說(shuō)明國(guó)內(nèi)電子商務(wù)估值的泡沫已經(jīng)處于要破滅的階段。這個(gè)泡沫有幾個(gè)引發(fā)點(diǎn)，一是六月份支付寶自曝協(xié)議控制模式，二是麥考林和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在美股價(jià)下跌70%-80%。而近期團(tuán)購(gòu)鼻祖Groupon在美國(guó)成功上市以后，都拉升了PE趕末班車的心理。

根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，凡客成立以來(lái)進(jìn)行的私募/風(fēng)投融資多達(dá)七輪，投資人則包括IDG、聯(lián)創(chuàng)策源、雷軍、啟明創(chuàng)投、賽富合伙人、老虎資本（Tiger）以及淡馬錫等。最近一輪融資規(guī)模達(dá)到10億元人民幣。

(本文來(lái)源：東方早報(bào) 作者：曹虹)