導語：國外媒體今天撰文稱，雖然科技企業估值高企，但參加太陽谷媒體峰會的很多科技企業高管卻并不擔心這一問題，也不認為會由此催生新一輪科技泡沫。

以下為文章全文：

不同觀點

當人們擔心估值過高時，埃里克·施密特(Eric Schmidt)總是會以谷歌為例提醒他們：這家互聯網搜索服務提供商2004年上市時的股價為85美元，當時很多人都對這一價格提出質疑。但7年后，谷歌的股價飆升到500美元以上，而該公司也成為全美市值第四大的科技公司，僅次于蘋果、IBM和微軟。

“當時所有人都認為估值很離譜。”施密特在美國愛達荷州太陽谷舉行的Allen &Co媒體峰會上對記者說。“我們已經壓低定價了！”他開玩笑地說道。

問題在于，即將于今后兩年上市的企業——包括Groupon、Zynga和Facebook——未必都能成為谷歌。而最近一些高調上市的企業的頻頻破發也令投資者心生疑慮。人人公司5月上市時的發行價為14美元，目前股價約為10美元。美國在線音樂服務Pandora上月發行價為16美元，反彈前的股價同樣有多日低于發行價。

很多業內人士都將當前的狀況稱作是泡沫，包括全球最大廣告公司WPP CEO馬丁·索雷爾(Martin Sorrell)。他說“互聯網估值很瘋狂。”美國互聯網公司IAC董事長巴里·迪勒(Barry Diller)同樣認為科技股“價格過高”。

泡沫擔憂

盡管Facebook等企業的基本面非常穩固，但索雷爾仍然質疑他們所獲得的高估值。投資者預計，Facebook明年初IPO時的估值將達到1000億美元。

隨著美國經濟狀況開始惡化，投資者的緊張情緒也在加劇。2011年初的樂觀情緒已經被下半年的下滑預期所取代。

在科技板塊，這種擔憂尤其明顯，原因是2000年的互聯網泡沫破裂至今令投資者心有余悸。彼時，theglobe.com、VA Linux以及Marketwatch.com等企業上市當天股價就暴漲了六七倍，并最終催生了泡沫。很多在泡沫盛行期上市的企業很快就把融資所得用光，并最終破產，導致投資者蒙受了巨大損失。

美國證券交易委員會(以下簡稱“SEC”)目前正在密切關注“泡沫時期”的IPO活動——例如定價過低。SEC執法部門負責人羅伯特·庫贊尼(Robert Khuzami)認為，新股首日大漲的行情和債券收益率過低可能會營造這樣一種環境，使得華爾街可以利用投資者的需求。

LinkedIn上市首日漲幅超過109%，外界也因此批評該公司聘請的投行定價過低。

計算不當

還有業內人士表達了對非上市公司二級市場的擔憂，這類市場可以幫助非上市公司的員工出售手中的股票。但施密特認為，分析師通過二級市場的小額交易來推斷公司整體估值的做法不當。他表示，從數學角度來講，這種推算方法并不正確。

例如，按照最新的交易數據計算，Facebook的估值已經達到700億美元，數倍于其年收入預期。

“如果我有什么擔憂，那恐怕就是二級市場最終需要獲得某種形式的監管。”美國風險投資公司RRE Ventures合伙人吉姆·羅賓森(Jim Robinson)說。

社交網站Ning前CEO吉娜·比安奇尼(Gina Bianchini)表示，股價高企源于發行量過少，而不是非理性的投資行為。“IPO市場已經開始繁榮，原因是LinkedIn等社交媒體公司只發行了少量股票，但需求卻很強勁。”她說。

總體而言，很多行業高管都認為所謂的泡沫不過是一些膽小鬼臆想出來的東西。

“這些公司不僅開拓了市場，滿足了需求，而且正在產生現金流。對我而言，這都是‘反泡沫’的。”美國優惠券網站Coupons.com CEO史蒂文·鮑爾(Steven Boal)說。(書聿)